لقد شعرت الأسابيع الماضية وكأن الأوقات القديمة الطيبة قد عادت. تأتي ذكريات الماضي لعام 2020/21 بقوة BTC ارتفعت قيمة الإيثريوم بنسبة مئوية مزدوجة منذ سبتمبر. وعلى خلفية هذا الارتفاع، Crypto لقد برزت شركات كبرى مثل سولانا بقوة أكبر. هل عدنا؟
ومن بين محركات الأسعار الأخيرة كانت الأخبار الإيجابية بشأن الموافقة على Crypto ETFس. بما أن الطريق واضح لبيتكوين الذي لا مفر منه الآن ETF، تُلقي هذه الموافقة بظلالها على المشاركين في السوق. بالأمس، كانت المفاجأة الكبرى للسوق هي طلب بلاك روك تقديم طلب إيثريوم. ETF مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بشكل كبير.
مع احتفال الأسواق ETF الموسم، من المهم أن تتذكر أنه على عكس العقود الآجلة ETF التي موجودة بالفعل لبعض الوقت crypto الأصول، بقعة ETF سيتم دعمها بأصول بيتكوين/إيثريوم المشتراة فعليًا في السوق. سيؤدي هذا إلى ضغط شراء لا مفر منه من بعض أكبر المؤسسات الاستثمارية في العالم. يبدو الأمر كما لو crypto "يكبر".
يحدث هذا مقابل إعداد ماكرو مثير للاهتمام. ومع العجز المتزايد باستمرار، ترتفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية على ديون الخزانة الطويلة الأجل (آجال الاستحقاق > 10 سنوات) بسرعة أكبر من العائدات قصيرة الأجل (آجال الاستحقاق أقل من عامين). وهذه أخبار سيئة لوزارة الخزانة وكذلك الاحتياطي الفيدرالي. ويشير هذا إلى انخفاض الاهتمام بالديون السيادية الأمريكية طويلة الأجل وارتفاع توقعات التضخم. وبدون المشترين للسندات طويلة الأجل، تكافح وزارة الخزانة لإصدار المزيد من الديون. إن ارتفاع توقعات التضخم يقوض ما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاربه خلال العام الماضي من خلال رفع أسعار الفائدة. وتصبح المشكلة ذات أهمية خاصة مع دخولنا عام انتخابي لا تفضل السلطات خلاله أن تشهد ركوداً كبيراً.
وفي الوقت نفسه، فإن الاتجاه نحو ارتفاع العائدات على السندات طويلة الأجل يعد أيضًا خبرًا سيئًا للبنوك التي تحتفظ بكمية كبيرة من هذه السندات في ميزانيتها العمومية. وعندما ترتفع العائدات، تنخفض أسعار السندات. يؤدي انخفاض أسعار السندات بدوره إلى الإضرار بملاءتك المالية، حيث اكتشف بنك وادي السيليكون بالطريقة الصعبة. ولمنع هذا من التصعيد أكثر، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي بإيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا بينما يصدر المزيد من السندات قصيرة الأجل. بعض اعتبر هذا بمثابة ضخ سيولة في الأسواق من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول بما في ذلك أموال الإنترنت السحرية المفضلة لدينا.
ماذا تتوقع الكرة البلورية أن يحدث لاحقًا؟ يبدو بعض الارتفاع الحالي سطحيًا بعض الشيء. وكقاعدة عامة، crypto الأسواق، ارتفعت العملات البديلة بعد أن حظيت بيتكوين وإيثريوم بفرصتهما. أيضًا، crypto تميل الأسعار إلى التأثر بالتقلبات الموسمية. هذه بعض الاعتبارات التي ينبغي على التجار مراعاتها.
لكن السؤال الأكثر أهمية هو ما إذا كنا في نهاية فقاعة الصدى أم أننا بالفعل في بداية السوق الصاعدة الكاملة. سيتذكر الكثيرون ارتفاع عام 2019 الذي أعقبه انخفاض كبير في جميع المجالات بسبب فيروس كورونا في مارس 2020. وما تلا ذلك كان DeFi Summer الذي أدى مباشرة إلى السوق الصاعدة لعام 2021. لقد كان التحدي الأخير قبل بدء "Up Only". هل سيتكرر التاريخ؟