إذا كانت دورات السوق لا تزال مهمة، فسوف يتذكر الكثيرون الدورة الحالية على أنها مخيبة للآمال. crypto التجار. مع إلى البيتكوين هيمنة صعودية فقط، هذه هي دورة المتداولين المؤسسيين الذين يجمعون البيتكوين. لسنوات، crypto كان المتداولون يأملون أن تشتري المؤسسات أموالهم. لكن في الوقت الحالي، لم يستفد من ذلك سوى "ملك البيتكوين". فمنذ أدنى مستوى لها عند أقل من 40%، سيطر البيتكوين على القيمة السوقية مقارنةً ببقية العملات. crypto الأسواق الآن عند 65%. الأوقات التي crypto سيبحث المتداولون عن الجواهر ويحتفظون بالعملات البديلة التي قد ترتفع قيمتها من 10 إلى 100 ضعف. بينcrypto "مع وجود "خنادق" من تجار "ميمكوين" الذين يبحثون عن ميمات ذات قيمة سوقية منخفضة للغاية يمكن أن ترتفع بشكل مضاعف ثم تعود إلى الصفر بشكل أسرع و"ملك البيتكوين"، لم يحصل الكثير من بقية السوق على عرض شراء.
الصورة مختلفة تمامًا على الصعيد المؤسسي. بالنسبة للعديد من الصناديق، أصبحت بيتكوين الآن جزءًا من استراتيجية الخزانة الأساسية. تتدفق المعاشات التقاعدية والأوقاف من خلال ETF التعرض. وخاصة في الولايات المتحدة، تتحسن التوقعات التنظيمية والقانونية بسرعة في ظلcrypto الإدارة الأمريكية. يُروّج مديرو الأصول، مثل بلاك روك، لعملة البيتكوين كمخزون طويل الأجل للقيمة، مع ارتباط أقل بالأسهم مما كان يُعتقد سابقًا.
في الواقع، يتسارع هاجس تفويت البيتكوين لدى المؤسسات. فقد استغلت شركة مايكروستراتيجي، المملوكة لمايكل سايلور، ميزانيتها العمومية لاقتراض الأموال، وشراء بيتكوين لخزانتها، ثم تكرار نفس النهج. وقد أدى الأداء القوي لشركة مايكروستراتيجي، كما هو متوقع، إلى ظهور شركات مقلدة. هذا الأسبوع، كانت جيم ستوب آخر من بادر بتقليدها، مؤكدةً أنها اشترت 4,710 بيتكوين بقيمة 513 مليون دولار تقريبًا. وفي إشارة إلى أن الأمر قد لا يتوقف عند هذا الحد، أطلقت شارب لينك، وهي شركة تسويق قائمة على الأداء تخدم قطاعي المراهنات الرياضية الأمريكية وألعاب الإنترنت العالمية، طرحًا خاصًا بقيمة 425 مليون دولار لتجميع إيثريوم في خزانتها.
بصرف النظر عن مسألة من سيُقرض هذا القدر من المال لشركة تسويق رياضي، تبقى أسئلة ملحة أخرى. هل سيؤدي خوف بيتكوين من فوات الأوان (FOMO) إلى ارتفاع هائل آخر؟ هل ستؤدي عمليات شراء سندات الخزانة لإيثريوم أخيرًا إلى ارتفاعات قياسية جديدة لثاني أكبر شركة في العالم؟ Crypto العملة من حيث القيمة السوقية؟ وهل سيؤدي ذلك إلى ارتفاع "أكثر تقليدية" في سوق العملات البديلة؟ ولعل الأهم من ذلك: ما مدى استدامة تراكم سندات الخزانة من مايكروستراتيجي؟
كما هو الحال دائما في Crypto الأسواق، الانعكاسية قوية في طريقها للصعود، لكنها حاسمة في طريقها للانخفاض. إذا انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون متوسط سعر الشراء، واقتربت مواعيد تجديد الديون، فهل ستضطر مايكروستراتيجي لبيع البيتكوين في عملية بيع سريعة؟ يميل تاريخ السوق السابق إلى التوافق مع قانون مورفي: عادةً، أيًا كان ما يمكن أن يحدث خطأ في cryptoقد تسوء الأمور في النهاية. ربما يأتي اليوم الذي تتوقف فيه هيمنة بيتكوين "بطريقة صعبة".